基于外部股东性质的股权制衡与公司价值关系研究

本文以2002~2004年上市公司数据为基础,对不同性质外部大股东的股权制衡效果及对公司价值的影响进行了实证研究。结果表明:不同性质外部大股东的制衡作用效果有明显差别,国有股和境内法人股性质的外部大股东的存在对公司价值有负面影响,没能真正发挥对控股股东的监督和制衡作用;而当外部大股东为社会公众股东时制衡作用的正面效果显著,自然人和机构投资者在股权制衡中发挥着积极的作用。