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| 公开增发还是定向增发——基于财富转移视角的上市公司股权再融资方式选择研究 | |
| 引用本文： | 郭思永,张鸣.公开增发还是定向增发——基于财富转移视角的上市公司股权再融资方式选择研究[J].经济与管理研究,2011(11). |
| 作者姓名： | 郭思永 张鸣 |
| 作者单位： | 1. 上海立信会计学院会计与财务学院,上海市,201620 2. 上海财经大学会计与财务研究院,上海市,200438 |
| 基金项目： | 国家社会科学基金项目"投资者保护、定向增发和财富转移问题综合研究"，上海市教委科研创新项目"投资者保护、利益输送与定向增发"，上海市教委重点学科基金资助项目"会计学" |
| 摘 要： | 基于财富转移视角,本文构建模型以探求上市公司的股权再融资行为,研究发现,公司所投资项目的质量是影响上市公司选择定向增发还是公开增发的重要影响因素.由于控股大股东拥有信息优势并掌控融资方式的选择权,当投资项目未来前景较好时,大股东会选择定向增发并积极参与.这种歧视性的融资交易行为剥夺了公众股东的投资机会选择权,侵害了中小投资者利益. |
| 关 键 词： | 财富转移 定向增发 公开增发 |
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