“减持规定”规范了大股东减持行为吗? |
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引用本文: | 吴先聪,陈鑫,张健.“减持规定”规范了大股东减持行为吗?[J].审计与经济研究,2020,35(3):58-69. |
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作者姓名: | 吴先聪 陈鑫 张健 |
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作者单位: | 西南政法大学商学院,重庆401120;重庆交通大学经济与管理学院,重庆400074 |
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基金项目: | 教育部人文社会科学研究项目;国家自然科学基金;国家社会科学基金 |
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摘 要: | 证监会2016—2017年连续两年发布了“减持规定”。为了验证减持规定的实施效果,研究了“减持规定”颁布前后大股东违规减持行为发生的次数、比例和数量的变化,以探讨监管法规的颁布对大股东减持行为的规范作用。实证分析表明,“减持规定”对大股东违规减持的比例和数量有显著的抑制作用,但没有降低违规减持发生的次数。“减持规定”对非控股大股东违规减持比例和减持数量有显著的约束作用,但没能有效降低控股大股东违规减持的比例和数量。“减持规定”能大大降低中小板公司的大股东违规减持的比例和数量,但在主板和创业板公司未能发挥积极的作用。进一步研究发现,只有微弱的证据表明2017年的“新规”比2016年的“旧规”效果更好。
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关 键 词: | 大股东 违规减持 减持规定 多层次资本市场 股东减持行为 |
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