资本结构理论研究回顾与评价 |
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引用本文: | 周晓虎.资本结构理论研究回顾与评价[J].财会通讯,2009(3):58-59. |
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作者姓名: | 周晓虎 |
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作者单位: | 西南财经大学 |
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摘 要: | 一、早期资本结构理论模型
(一)净收入理论(NI,成廉斯,1938)净收入理论认为,负债可以降低企业的资本成本,负债程度越高,企业的价值越大。这是因为债务利息和权益资本成本均不受财务杠杆的影响,无论负债程度多高,企业的债务资本成本和权益资本成本都不会变化。因此,只要债务成本低于权益成本,那么负债越多,企业的加权平均资本成本就越低,企业的净收益或税后利润就越多,企业的价值就越大。当负债比率为100%时,企业加权平均资本成本最低,企业价值就达到最大值。
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关 键 词: | 资本结构理论 回顾与评价 加权平均资本成本 权益资本成本 债务资本成本 企业价值 负债比率 财务杠杆 |
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