经济政策不确定性、金融稳定与波动的动态关联——基于中国2007—2019年数据的分析

基于宏观经济演化视角,本文构建经济政策不确定性、金融稳定与波动的分析框架,运用TVP-SV-VAR模型解析相互之间的联动效应及非对称性。结果表明:在2012年之前,经济政策不确定性在中期和长期内会加剧经济波动,金融稳定的变化也助推了经济波动;2012年之后,经济政策不确定性在短期和中期内加剧了经济波动,且金融稳定和经济波动呈现交互影响的联动特征;在2015年之前,经济政策不确定性加剧或趋缓态势在短期内降低了金融稳定性;在2015年之后,经济政策不确定性加剧在中期和长期内降低了金融稳定性,而经济政策不确定性趋缓的态势有利于维护金融稳定。金融稳定性的降低在短期和中期内会加剧经济波动,金融稳定性增强在短期和中期内有助于平抑经济波动。