| 大股东持股比例与企业金融化:“监督”还是“合谋” |
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| 引用本文： | 黄薏舟,王维.大股东持股比例与企业金融化:“监督”还是“合谋”[J].财会月刊,2022(2). |
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| 作者姓名： | 黄薏舟 王维 |
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| 作者单位： | 新疆财经大学金融学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目“隐含波动率的信息反映功能及其在我国的应用研究”(项目编号:71261024);新疆维吾尔自治区科学技术厅软科学研究项目“新疆绿色金融发展的对策研究”(项目编号:2018D07022)。 |
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| 摘 要： | 大股东持股比例的提高,究竟是会激励大股东监督管理者,从而降低企业金融化程度,还是促使大股东与管理者合谋,加深企业金融化程度?以2009~2018年沪深A股上市公司为研究样本,实证分析大股东持股比例对企业金融化的影响。研究表明,随着持股比例的上升,大股东会更有动力监督管理者,使其减持不利于企业长远发展的金融资产,从而抑制企业金融化,尤其在第一类代理问题较为严重的企业作用效果更为明显。在进行一系列稳健性检验之后,上述结论仍然成立。此外,异质性分析表明,大股东持股比例对企业金融化的抑制作用在内部控制质量较低、薪酬激励程度较高以及中西部地区的企业中表现更为明显。
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| 关 键 词： | 大股东持股 企业金融化 管理者权力 高管薪酬 内部控制 |
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