| 管理者过度自信导致企业过度投资的实证分析——来自中国制造业上市公司2008-2011年的经验证据 |
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| 引用本文： | 许致维.管理者过度自信导致企业过度投资的实证分析——来自中国制造业上市公司2008-2011年的经验证据[J].财经科学,2013(9). |
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| 作者姓名： | 许致维 |
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| 作者单位： | 西南财经大学证券与期货学院 成都,611130 |
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| 摘 要： | 自2008年以来中国制造业企业开始出现产能过剩,严重地影响企业的经营,而过度投资则是造成产能过剩的一个重要原因.本文采用2008-2011年的数据对我国制造业上市公司过度投资问题进行了实证分析,结果发现在制造业上市公司中:(1)具有过度自信管理层的公司过度投资程度更严重.(2)相比正常的管理层,过度自信的管理层在过度投资时对股权融资现金、债权融资现金流、净融资现金流均表现出敏感性,但是,对自由现金流、经营现金流没有表现出敏感性.这与中国企业重视融资,但使用随意的环境背景密切相关.
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| 关 键 词： | 管理者过度自信 企业过度投资 自由现金流 股权融资现金流 |
Empirical Study of Impacts of Overconfidence of Management on Firms' Over-investing Activities: Based on the Data of Manufacture Industry in China from 2008 to 2011 |
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| Xu Zhiwei.Empirical Study of Impacts of Overconfidence of Management on Firms' Over-investing Activities: Based on the Data of Manufacture Industry in China from 2008 to 2011[J].Finance and Economics,2013(9). |
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| Authors: | Xu Zhiwei |
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