能源价格不确定性、固定资产投资与中国经济波动*

本文采用贝叶斯结构向量自回归模型，利用2003—2016年中国宏观经济变量和煤炭与石油价格不确定性的季度数据考察了能源价格不确定性增加对中国经济波动的影响。研究发现：能源价格不确定性是影响中国经济波动的重要因素之一，它能够解释我国1075%的实际国内生产总值波动。同时，能源价格不确定性增加不仅会直接抑制中国的产出水平，而且还会通过降低固定资产投资来间接降低产出水平。高能源依赖度省份受到的抑制效应大于低能源依赖度省份。对此，中国政府会采取扩张的财政政策和货币政策来应对能源价格不确定性增加所带来的负面影响。本文提出，重视能源价格波动的风险冲击，降低传统能源消费依赖度，是规避能源价格不确定性冲击的根本途径。