基于齐次马氏域变方法的中国股市价格泡沫检验

本文使用间接度量方法构建了股市价格泡沫的理论模型,得到了股市价格泡沫所满足的行为方程。在该理论模型下,本文利用Johansen协整检验方法从上证指数1996年1月到2007年12月的数据中剔除其理性价值成份,并进而建立马氏域变模型对其泡沫情况进行分析,结果表明上证指数价格泡沫主要集中于1996年3月到1997年6月、1999年全年以及2006年11月到2007年12月。此外,本文还通过对深证指数的分析检验了沪深两市股价泡沫的联动性,最后根据文章分析结果,提出了相应的政策建议。

The Stock Price Bubble Test Based on Homogeneous Markov Switching Method

This paper constructs the theoretical model of stock price bubble based on the indirect test method, and obtains the behavior formula that the price bubble fulfills.Under this theoretical model,the authors elimi- nate rational value component of the Shanghai Securities Index from January of 1996 to December of 2007 by u- tilizing Johansen co-integration test,and establishes Markov Switching model to make analysis of the bubble sit- uation.The results show that the price bubbles of Shanghai Securities Index ...