| 商业信用、融资约束与公司价值 |
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| 作者姓名： | 苏志强 杜云晗 |
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| 作者单位： | 1. 复旦大学 管理学院工商管理博士后流动站暨中国华融资产管理股份有限公司博士后科研工作站,上海 200433; 武汉大学 经济与管理学院博士后流动站暨中国华融资产管理股份有限公司博士后科研工作站,湖北 武汉 430072;2. 西南财经大学 西部经济研究中心,四川 成都,611130 |
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| 基金项目： | 四川省社会科学基金,四川省社科“十二五”规划项目 |
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| 摘 要： | 以我国 A 股非金融类上市公司为样本,就商业信用变动对公司价值的影响进行分析,并以投资效率损失作为融资约束程度分类标准,对融资约束程度不同公司的商业信用变动的边际价值进行对比分析。研究发现：商业信用有利于提高公司价值;融资约束公司的商业信用变动的边际价值小于非融资约束公司;对于融资约束类公司,商业信用变动的边际价值会随着商业信用存量的增加而增加;而对于非融资约束类公司,商业信用变动的边际价值会随着商业信用存量的增加而减小。
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| 关 键 词： | 商业信用 融资约束 公司价值 |
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