| 税负抑制了公司投资吗?——基于国有股权私有收益的解释 |
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| 引用本文： | 林旭,苏宏通,朱凯,陈信元.税负抑制了公司投资吗?——基于国有股权私有收益的解释[J].财经研究,2018(3):45-55. |
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| 作者姓名： | 林旭 苏宏通 朱凯 陈信元 |
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| 作者单位： | 上海财经大学 会计学院,上海,200433
上海财经大学 会计学院,上海 200433;上海财经大学 会计与财务研究院,上海 200433 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金重点项目"互联网时代企业的财务行为与治理特征"，国家自然科学基金项目"国有企业绩效考核体系:改革及其经济后果"，教育部人文社会科学重点研究基地资助项目，上海市教育委员会课题，上海财经大学研究生创新基金项目 |
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| 摘 要： | 文章分析了税负对公司投资决策的影响.与民营控股股东不同,作为国有企业的最终股东,政府不仅可以获得与股权投资相关的收益,而且可以获得独占性的税收,独占性的税收收入越高,政府控股的私有收益越大.因此,国有企业在投资决策时不仅考虑税后现金流量,而且会关注相关的预期税负,这提高了国有企业的投资?预期税负敏感性;政府对税收的需求越大,国有企业的投资?预期税负敏感性越高.实证结果表明:(1)与民营控股上市公司相比,国有控股上市公司的投资与预期税负之间的负相关关系更弱;(2)随着注册地基础设施投资回报率的增加,国有控股上市公司的投资与预期税负之间的负相关性显著下降.因此,最大化税收收入也是国有企业投资决策的重要考虑因素.文章为我国股权结构在公司财务决策中的作用提供了新的研究视角.
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| 关 键 词： | 国有股权 预期税负 投资决策 state-owned share expected tax burden corporate investment decision |
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