| 多重套利、货币政策冲击与中国国际短期资本流动——基于VECM的分析 |
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| 引用本文： | 杨振宇,方蔚豪.多重套利、货币政策冲击与中国国际短期资本流动——基于VECM的分析[J].经济经纬,2013(1):138-143. |
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| 作者姓名： | 杨振宇 方蔚豪 |
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| 作者单位： | 西安交通大学经济与金融学院,陕西西安,710061 |
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| 摘 要： | 本文在理论分析基础上,提出我国国际短期资本流动的影响因素主要包括有中美利差、广义货币供应量、价格指数、人民币汇率以及资产价格等因素,并运用向量误差修正模型(VECM)进行了实证检验。研究结果表明,中国国际短期资本流动的主要动因为货币政策冲击、资产价格和人民币汇率升值,货币供给与国际短期资本流动具有双向作用机制,资产价格和人民币升值对国际短期资本流动具有单项作用机制。因此,要增强货币政策稳健性,抑制资产价格泡沫,推动人民币汇率市场化改革,改变单向升值为双向浮动,以防范国际短期资本流动冲击。
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| 关 键 词： | 短期资本 流动 人民币升值 资产价格 货币冲击 向量误差 |
Multiple arbitrages, Monetary Policy Impact and China International Short Term Capital Flows——Based on VECM Analisis |
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| YANG Zhen-yu
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FANG Wei-hao.Multiple arbitrages, Monetary Policy Impact and China International Short Term Capital Flows——Based on VECM Analisis[J].Economic Survey,2013(1):138-143. |
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| Authors: | YANG Zhen-yu FANG Wei-hao |
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| Institution: | (School of Finance and Economics of Xi’an Jiaotong University,Xi’an 710061,China) |
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