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| 控股股东利益侵占、信息不对称与高管更换 | |
| 作者姓名： | 陈燕 廖冠民 孙荣 |
| 作者单位： | 中国社会科学院财经战略研究院;中央财经大学会计学院 |
| 基金项目： | 国家自然科学基金项目“薪酬管制条件下的公司高管晋升激励研究”(编号:70902001);北京市教育委员会共建项目;中央财经大学“211工程”重点学科建设项目资助 |
| 摘 要： | 本文从高管更换视角考察控股股东侵占上市公司利益的行为是否以及如何影响其高管激励效率。我们检验发现:(1)控股股东利益侵占会降低公司高管更换对业绩的敏感性。(2)当信息不对称程度较高时,公司高管更换对业绩的敏感性受控股股东利益侵占的负向影响更大。(3)当市场化程度较高时,控股股东利益侵占对公司高管更换效率的损害更小。这些实证结果表明,控股股东与中小股东之间的利益冲突会损害高管激励效率,并且在信息不对称程度较高时更为严重,但市场化程度的提高可以在一定程度上抑制这种负面影响。 |
| 关 键 词： | 利益侵占 高管更换 信息不对称 市场化程度 |
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