机构投资者与代理成本——基于高管薪酬的实证分析

如何融合管理层与股东之间的利益，一直都是公司治理领域研究的重要课题。机构投资者作为介于大股东与中小投资者之间的第三方力量，有足够的动机参与并完善公司治理机制。文章采用2004年～2010年的面板数据对我国上市公司中管理层薪酬的决定因素及机构投资者的治理效应进行分析。文章的研究发现：前十大股东中有机构投资者股东的上市公司中，公司治理机制更加完善，高管权力滥用得到一定的遏制，管理层的薪酬与其经管才能之间的相关性更为显著。