| 交易偏好、公司特征与股票收益——基于我国个体投资者交易数据的实证检验 |
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| 引用本文： | 王永锋,胡昌生. 交易偏好、公司特征与股票收益——基于我国个体投资者交易数据的实证检验[J]. 投资研究, 2013, 0(1): 119-131 |
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| 作者姓名： | 王永锋 胡昌生 |
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| 作者单位： | 武汉大学经济与管理学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目“投资者情绪、资产估值与资产价格异常波动研究”(70971101);教育部人文社科规划项目“投资者情绪与资产价格异常波动性研究”(09YJA790156)的阶段性研究成果之一 |
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| 摘 要： | 噪音交易是影响股票收益的重要风险因素,对于那些噪音交易活跃、套利成本较高的股票,噪音交易者需求变动对股票价格的影响更为显著。本文以我国个体投资者2006年-2011年的交易数据为样本,按照公司特征对样本股进行分组,发现个体投资者对小盘、低价、高账面市值比、高收益和高特质波动的股票具有更强的交易偏好,且对股票需求的变动存在显著的系统相关性,个体投资者需求变动对股票价格的影响程度与其交易偏好有关。本文的研究结论为个体投资者交易行为理论提供了有价值的实证支持。
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| 关 键 词： | 噪音交易 交易偏好 公司特征 处置效应 |
Trading Preference, Firm Characteristics and Stock Returns:Evidence from the Trading Records Of Chinese Individual Investors |
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| Wang yongfeng , Hu Changsheng. Trading Preference, Firm Characteristics and Stock Returns:Evidence from the Trading Records Of Chinese Individual Investors[J]. Investment Research, 2013, 0(1): 119-131 |
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| Authors: | Wang yongfeng Hu Changsheng |
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| Affiliation: | Wang yongfeng , Hu Changsheng |
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