| 融资约束下企业波动对企业成长影响的实证研究——基于我国上市公司数据 |
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| 作者姓名： | 李雪涛 卢二坡 吕介民 |
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| 作者单位： | 1. 湖北汽车工业学院,湖北 十堰,442002
2. 安徽财经大学 统计与应用数学学院,安徽 蚌埠,233030 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金《中国经济短期波动对长期增长影响机制的实证研究》(10CTJ008)；湖北省科技支撑计划软科学项目《基于商业金融和政策性金融耦合机制的科技型中小企业融资模式创新研究》(2013BDF051)。 |
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| 摘 要： | 从我国1991年至2012年上市公司微观面板数据出发,实证检验了我国企业波动对企业成长的影响以及融资约束对这一关系的影响。研究结果表明:企业波动对企业成长的影响随着企业融资约束的变化具有非线性,当企业融资约束程度低于临界值时,企业波动对企业成长的影响由负转为正,并且这一结论对于不同所有制和不同规模的企业是稳健的。还进一步以2008年全球金融危机前后为例对研究结论进行了说明:2008年金融危机后我国民营企业和中小企业遭受了更为严重的融资约束,有很多企业融资约束程度高于临界值,使得企业波动对企业成长存在负向影响,但也有很多企业融资约束程度低于临界值,这些企业仍然存在"机会成本效应",使得企业波动对企业成长有正面影响。
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| 关 键 词： | 企业波动 企业成长 融资约束 |
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