| 土地财政、政府行为与企业杠杆率——基于中国上市企业数据的实证检验 |
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| 引用本文： | 刘大鹏.土地财政、政府行为与企业杠杆率——基于中国上市企业数据的实证检验[J].经济体制改革,2021(1):93-99. |
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| 作者姓名： | 刘大鹏 |
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| 作者单位： | 云南大学经济学院,云南昆明 650504 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金面上项目“不确定性环境下我国沿边经济区的企业行为与企业集聚研究”(71362026);国家社会科学基金青年项目“金融资源错配的形成、效应与纠正机制研究”(16CJL008);教育部人文社会科学青年基金项目“双重金融抑制下本土企业创新融资错配的形成机制与应对策略研究”(15YJC790064)。 |
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| 摘 要： | 土地财政能够在经济实践中对微观企业主体产生重要影响。土地财政强度越大,则能够显著推动企业杠杆率水平上升,对于国有企业和高科技企业而言更是如此。从机制路径来看,宏观上,土地财政会强化地方政府的干预能力,强化基础设施建设强度;微观上,土地财政导致企业的融资难和融资贵问题加剧,并降低了企业的内部控制水平,这些都导致了企业杠杆率水平的提升。特别地,地方政府激励是影响土地财政效果的重要因素:在较强的"为增长而竞争"压力下,土地财政对企业杠杆率的推升作用更加显著,尤其是对国有企业和高科技企业而言更是如此。因此,应从完善国家财政收支体系、提高我国金融市场效率、规范土地供给端管理、打造高效要素供给机制等方面完善政策措施和提升实施效率。
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| 关 键 词： | 土地财政 企业杠杆率 企业属性 机制路径 为增长而竞争 |
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