| 沪深股市交易量与收益率及其波动的相关性:来自实证分析的证据 |
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| 引用本文： | 赵留彦,王一鸣.沪深股市交易量与收益率及其波动的相关性:来自实证分析的证据[J].经济科学,2003(2). |
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| 作者姓名： | 赵留彦 王一鸣 |
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| 作者单位： | 北京大学中国金融研究中心 北京100871
(赵留彦)，北京大学中国金融研究中心 北京100871(王一鸣) |
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| 基金项目： | 社会科学基金 (0 2 CJL0 0 7)的资助。 |
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| 摘 要： | 本文使用上海和深圳两个市场的大盘指数和 A股交易量序列 ,主要借助于指数 GARCH模型探讨中国股市收益率和交易量之间的相关性。结果表明 :交易量与同期的收益率水平明显正相关 ;虽然总体来看 ,交易量对收益率波动没有确定一致的解释作用和先导作用 ,但将交易量划分为预期和非预期部分后我们发现 :预期交易量不影响股价波动 ,而未预期到的交易量变动不但与同期的波动正相关 ,还可以为下期波动提供有限的预测信息。另外 ,对二阶矩的考察还表明我国股市中收益率的波动存在明显的“杠杆效应”,负的冲击比正的冲击会造成股价更大的波动
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| 关 键 词： | 量价关系 股市波动性 EGARCH模型 |
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