如何解读定向增发

本文从投资的角度来研究定向增发。本文主要解决两个问题:1)定向增发的分析框架;2)定向增发主题投资的时机选择问题。相应的,本文分为两个部分:第一部分分析不同类型定向增发对股价影响的不同的本质驱动因素,为投资者提供一个定向增发的分析框架,帮助投资者选出能产生超额收益率的公司;第二部分通过对2009年1月1日至2010年6月30日A股成功实施定向增发的170家样本进行实证分析,以图找到超额收益率在定向增发董事会预案日到股票发行日整个期间的分布规律,为投资者的投资时机选择提供一些建议。