基金最小报价单位变动对市场流动性影响的实证分析 |
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引用本文: | 刘鹏,戚烈旭.基金最小报价单位变动对市场流动性影响的实证分析[J].广西财政高等专科学校学报,2005,18(6):31-37. |
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作者姓名: | 刘鹏 戚烈旭 |
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作者单位: | 东北财经大学金融学院,辽宁大连116025 |
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基金项目: | 感谢匿名审稿人提出的建设性意见,当然我们文责自负. |
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摘 要: | 2003年3月3日,沪深证券交易所下调封闭式基金交易的最小报价单位(Tiek Size),由原来的0.01元调整为0.001元。本文通过对比事件前后交易的买卖价差、市场深度、交易量的变化,分析降低最小变动单位对市场的影响。得到以下结论:降低最小变动单位改善了中小投资者的交易成本,消除了原有的“夹板”盈利模式,同时也使机构投资者减少了对基金的投资,导致交易量有所下降。但从总体上分析,降低最小变动单位改善了市场的效率,如果能够采取渐进降低的方式将会减少其对市场造成的负面影响。
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关 键 词: | 基金 最小变动单位 流动性 价差 交易量 |
文章编号: | 1008-875X(2005)06-0031-07 |
收稿时间: | 2005-08-30 |
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