金融监管的资本市场风险反应及其影响研究——来自我国资本市场的证据

处于后金融危机时代,资本市场的未来发展一直受到政策制定者、监管者和投资者的关注。我国资本市场未来风险的变化将对A股市场、债券市场走势产生重大的影响,而其对金融政策的反应敏感程度更加值得研究。本文以我国股票市场1998～2011年的相关月度数据和债券市场2003～2011年的相关月度数据为研究对象,从金融监管的视角对资本市场的风险变化进行了研究。结果表明:我国资本市场风险有一定的自我调节能力,其短期波动的非均衡状态会逐渐向长期的均衡状态趋近;金融监管的改变会显著影响资本市场的风险水平,并且其影响有一定的滞后期并通常为2个月。