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| 不同并购支付方式的权衡 | |
| 引用本文： | 袁琳,赵芳.不同并购支付方式的权衡[J].新理财,2004(1):42-46. |
| 作者姓名： | 袁琳 赵芳 |
| 作者单位： | 北京工商大学会计学院 副教授 (袁琳)，北京工商大学会计学院 研究生(赵芳) |
| 摘 要： | 经过近百年的发展,企业并购支付方式的选择呈现出多样化的发展趋势.在美国第一次、第二次并购浪潮中,出资方式主要以现金支付为主,不过20世纪初最引人注目的美国钢铁公司的并购大多采用换股或公司债券;第三次浪潮,尤其是1963一1968年约85%的大型并购采用了股票支付;在第四次浪潮中,债权换股权的支付方式取代了股票支付,杠杆收购异常流行.据波士顿银行对1981-1985年各收购案支付方式的统计分析,每年有近一半的支付方式为现金,证券支付几乎都在20%以下,而混合支付呈递增趋势;第五次浪潮始于1994年,这期间现金收购的比重有所减少,股票市场的实力使股票成为更受欢迎的收购支付方式,采用换股或混合支付的比重增大. |
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