中国股市市值对货币需求影响的实证分析

文章使用1994年第一季度至2007年第二季度数据,应用协整理论和误差修正模型估计出加入股市市值变量的货币需求函数。得出初步的结论是:我国股市市值、国内生产总值、实际利率、预期通货膨胀率与货币需求之间具有长期稳定的协整关系。股市市值在长期内会增加货币需求。而在短期动态方程中,滞后两期的股市市值一阶差分减少了货币需求增长。因此,中央银行在制定货币供给政策时应该考虑到股票市场在长期内和短期内对货币需求的影响,使货币供给和货币需求相适应。