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| 关系股东与融资约束——基于系族集团的经验证据 | |
| 引用本文： | 李文文,黄世忠.关系股东与融资约束——基于系族集团的经验证据[J].会计研究,2020(2):74-89. |
| 作者姓名： | 李文文 黄世忠 |
| 作者单位： | 厦门大学管理学院 361005;厦门国家会计学院 361005 |
| 摘 要： | 已有研究指出,控股股东的关系股东加剧了控股股东与中小股东间的利益冲突.关系股东是否具有积极的一面,研究中尚缺乏关注.本文以2003-2017年间附属于系族集团的A股上市公司作为研究样本,实证检验了系族成员关系股东是否以及如何影响融资约束.研究发现,相对于没有关系股东的系族成员,有关系股东的成员企业面临的融资约束更低,在考虑内生性问题后结论依然稳健.进一步研究表明,关系股东通过降低实际控制人与成员企业的信息不对称、促进内部资本市场资源优化配置,以及降低管理层代理成本从而缓解所在成员企业的融资约束.本文揭示了关系股东对融资约束的影响及作用机理,丰富了关系股东与内部资本市场经济后果方面的研究. |
| 关 键 词： | 关系股东 融资约束 系族集团 |
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