高水平开放下的中国外汇政策选择：两次美联储“放水”应对的比较研究

为应对2008年、2020年美联储先后两次实施的极度宽松货币政策，中国外汇政策完成了从数量出清（外汇干预或者资本管制）向价格出清（汇率浮动）的转变。本文通过实证检验分析了中国外汇政策转变的内在逻辑，研究发现：2018年以来人民币汇率波动对国内物价和金融稳定的影响大幅减小，汇率弹性增加不会威胁国内物价稳定和金融稳定，亦不会掣肘国内货币政策，这正是中国外汇政策应对手段转变的底气所在。为巩固上述成果，要稳慎扎实推进人民币国际化，加强经济金融指标监测，同时继续深化汇率市场化改革，统筹发展与安全，为推进高水平对外开放提供重要体制保障。