股份回购是否会抑制股价波动程度? |
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引用本文: | 张倩玉,王国俊.股份回购是否会抑制股价波动程度?[J].现代经济探讨,2023(12):52-66. |
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作者姓名: | 张倩玉 王国俊 |
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作者单位: | 1. 南京大学商学院;2. 南京大学工程管理学院 |
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基金项目: | 国家自然科学基金重点项目“国有企业混合所有制改革机制研究”(编号:72132004); |
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摘 要: | 基于信息披露质量的视角,探讨了上市公司回购股份对股价波动性的影响机理和效果。股份回购是向投资市场传递信号的一种方式,通过提高信息披露质量来引导投资者决策,实现被低估股价的价值回归。研究结果显示:股份回购行为对股价波动有抑制作用;较之于场外回购,场内回购对信息披露的要求更高,对股价波动的抑制效果更显著;信息披露质量发挥了显著的中介作用。进一步研究发现:非国有控股企业的股价波动抑制效果比国有控股企业显著;拥有高持股比例机构投资者的企业,其股份回购行为的股价稳定效果不如低持股比例机构投资者的企业。这项研究为中国股份回购领域的理论和实践提供了有益启示,也能为监管机构提供政策视角。
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关 键 词: | 股份回购 股价波动 信息披露质量 |
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