我国上市公司资本成本的定量研究 |
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引用本文: | 沈艺峰,田静.我国上市公司资本成本的定量研究[J].经济研究,1999(11). |
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作者姓名: | 沈艺峰 田静 |
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作者单位: | 厦门大学工商管理学院!361005 |
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摘 要: | 一、资本成本的理论框架关于资本成本这一概念,在希克斯之前的经济学家大多从宏观经济学的角度把它简单地理解成是“债券的市场利率”,所以,那时候的经济学家认为,在完全确定性条件下,理性的企业投资只限于在资产的边际收益与市场利率的相交点之内,例如凯恩斯(1936,第116页)就说过:“当前之实际投资量,一定会达到一点,使得各类资本之边际效率,皆不超过现行利率。”以后希克斯(1946,第156页)将完全确定性条件扩展到不确定性条件,提出了“风险折现”和“风险补偿”的概念。希克斯指出,市场利率必须加上风险补…
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