| 金融资产配置对企业价值影响的实证研究 |
| |
| 引用本文： | 戚聿东,张任之.金融资产配置对企业价值影响的实证研究[J].财贸经济,2018(5):38-52. |
| |
| 作者姓名： | 戚聿东 张任之 |
| |
| 作者单位： | 北京师范大学经济与工商管理学院,100875
首都经济贸易大学工商管理学院,100070 |
| |
| 基金项目： | 国家社会科学基金重点项目“深化国有企业改革问题研究”(13AJY012) |
| |
| 摘 要： | 随着中国经济金融化程度的不断加深,金融资产已经成为实体企业资产的重要组成部分,对企业价值的创造具有重要影响.本文以2007-2016年中国A股非金融上市公司为研究样本,通过构建不同持有动机下的计量模型,实证分析金融资产配置与企业价值之间的关系.研究结果表明,企业金融资产配置在整体上显著降低了企业价值,对于融资约束程度不同的公司,企业金融资产比重与企业价值之间并不存在显著相关关系;而对于市场套利动机越强的公司而言,企业金融资产比重与企业价值之间的负向相关关系越显著.进一步研究发现,企业配置金融资产对研发投入和资本投资产生“挤出效应”,而且显著抑制了企业经营业务全要素生产率的提升.最后,本文针对“脱实入虚”“实体部门金融化”等现象从政府和企业两个层面提出了相关政策建议.
|
| 关 键 词： | 金融资产配置 企业价值 传导机制 市场套利 |
The Empirical Research on the Impact of the Financial Asset Allocation on Firm Value |
| |
| QI Yudong,ZHANG Renzhi.The Empirical Research on the Impact of the Financial Asset Allocation on Firm Value[J].Finance & Trade Economics,2018(5):38-52. |
| |
| Authors: | QI Yudong ZHANG Renzhi |
| |
| Abstract: | |
| |
| Keywords: | |
| 本文献已被 万方数据 等数据库收录！ |
|
