保险资金持股影响企业风险承担研究——基于我国上市公司2005-2021年面板数据的实证分析

基于我国A股上市公司2005—2021年的非平衡面板数据，本文通过实证检验，得出保险资金持股能够显著降低被持股企业的风险承担水平这一结论。进一步按产权性质分类，发现保险资金持股并未改变国有上市公司的风险承担水平，但显著降低了民营企业的风险承担水平，表明保险资金在民营企业中发挥了机构投资者积极的监督和治理作用，这一结论在经过倾向得分匹配和OLS回归后仍然稳健。