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| 我国可转换债券估值问题的实证分析 | |
| 作者姓名： | 王洪良 |
| 作者单位： | 广东外语外贸大学,广州,510600 |
| 摘 要： | 本文分析了可转换债券的一般性质,回顾了可转换债券估值的理论发展,重点讨论了对可转换债券进行估值的二又树方法.在二又树定价模型条件下,本文将可转换债券简化为一个标的资产价格存在一个上下限的复合期权,区间的上,中,下分别对应可转换债券的赎回,转换和回售触发条件,采用倒推的方式来确定各个节点上转债的相应价值.在实证方面,本文利用MATLAB程序以上交所的十只转债为样本进行了实证分析,结果表明平均误差率为4.62%,可见模型还是具有一定的定价能力的,但是模型定价低于实际价格的占了大多数,说明此模型倾向于低估转债的价值. |
| 关 键 词： | 可转换债券 随机利率 二叉树方法 利率期限结构 |
| 修稿时间： | 2007-05-25 |
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