| 股利政策:公司对股东的回报体现?--相关文献综述 |
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| 引用本文： | 郑仲林.股利政策:公司对股东的回报体现?--相关文献综述[J].当代财经,2002(8):75-79. |
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| 作者姓名： | 郑仲林 |
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| 作者单位： | 清华大学,经济管理学院,北京,100084 |
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| 摘 要： | 国外关于公司股利政策的研究，是从Miller和Modigliani(1961)的股利无关论出发，沿着股利信号传递理论、股利顾客效应理论和股利分配代理成本理论三条主线进行的。Miller和Modigliani认为，在一个信息对称的完美资本市场里，在公司投资决策既定的条件下，公司的价值和公司的财务决策是无关的。但Miller后来认为，未预期到的股利变化会向市场提供有关公司未来盈余的信息，因此会导致股票价格的变化，这就是股利分配的信息含量假说。为信号传递理论做出了主要贡献的是John Lintner、Pettit、Ross和Bhattacharya等人。股利的顾客效应理论也是由Miller和Modigliani的研究发展起来的。股利分配的代理成本理论是由Jensen、Mecking和Easterbrook创立的。他们认为资本市场是对管理层最好的监督者，而股利支付正是迫使公司进入金融市场筹资的主要方法之一。
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| 关 键 词： | 股利政策 信号传递理论 顾客效应理论 代理成本理论 财富转移效应 公司 资本市场 |
| 文章编号： | 1005-0892(2002)08-0075-05 |
| 修稿时间： | 2002年6月4日 |
Dividend policy: the Embodiment of the Repaymemt to the shareholder of Company-Relevant Document survey |
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