机构投资者持股对公司并购成功率的影响研究

本文将2012—2018年间A股上市公司的并购事件作为依据,先后以机构投资者持股比例、机构投资者对第一大股东的制衡能力为自变量,采用多元回归分析的方式,分析了机构投资者对并购成功率的影响效果。此外,还分析了异质性机构投资者持股比例的不同作用效果,以及在关联并购和非关联并购交易中不一样的意义。研究得到,机构投资者持股比例与并购成功率呈正相关,且交易型投资者的影响更显著。而与非关联并购相比,机构投资者对第一大股东的制约能力变化对关联并购的影响更显著。