汇率波动、货币政策与中国通货膨胀非线性路径衍化——基于MS-TVTP的视角

本文利用2001年1月-2012年8月的月度数据采用时变转换概率的马尔科夫转换方法(MS-TVTP)讨论了高通货膨胀与低通货膨胀路径衍化规律及其影响因素。研究发现:(1)低通胀水平自我衍化路径主要与货币供应量负相关、与汇率波动正相关、与进出口价格水平变化无关,高通胀水平衍化路径主要与货币供应量、汇率波动以及进出口价格水平变化正相关;(2)货币供应量和汇率波动对于维持较高通货膨胀水平具有最重要的作用,汇率变动仅次于货币供应量变动对影响通货膨胀自我衍化的最重要因素;(3)相对于低通货膨胀水平而言,我国经济更容易出现高通胀水平且其自我衍化能力较强。