融资约束与存货投资——来自中国上市公司的经验证据

本文以2005年至2010年沪、深两市制造类企业为样本，检验了企业存货投资对内部现金流的敏感性。结果发现：公司的存货投资与内部现金流之间呈现显著的正向关系；非国有控股公司的存货投资受内部现金流影响更大，对于国有控股公司而言，非国有控股公司的外部融资成本会更高，其融资约束也更加严重。