业绩补偿承诺对并购绩效的影响研究——基于创业板的实证检验

本文以创业板上市公司2013-2019年发生的并购重组事件为样本，通过实证研究，考察了业绩补偿承诺及具体条款与长、短期并购绩效之间的关系。结果表明：交易双方签订业绩补偿承诺可以显著提高上市公司的并购绩效；约定的具体条款中，业绩增长率与并购绩效间为倒U型关系，即激励效果随着业绩增长率的提升呈现先增后减的趋势；当业绩不达标时，约定以股份进行补偿的上市公司并购绩效明显好于采用现金补偿方式的上市公司。