控股股东股权质押压力与企业创新粉饰

控股股东股权质押已经成为资本市场的重要现象,如何全面理解股权质押是学术界的焦点。区别于以往研究仅关注质押数量,文章基于手工整理的初始质押股票价格,度量股权质押压力,研究其对创新“粉饰”的影响。以2008—2018年A股上市公司为样本,本文研究发现,股权质押压力越大,企业通过创新粉饰提升股价的现象越严重;在平仓风险更高、企业经营压力越大时,股权质押压力对创新粉饰的影响更强。文章从一个全新的视角分析股权质押的重要影响,为纾解股权质押风险、推动创新强国建设提供政策依据。