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| 多目标约束下的中国外汇储备最优币种结构 | |
| 引用本文： | 白晓燕,徐欢.多目标约束下的中国外汇储备最优币种结构[J].金融理论与实践,2013(5). |
| 作者姓名： | 白晓燕 徐欢 |
| 作者单位： | 1. 武汉大学 经济与管理学院,湖北 武汉 430072 2. 清华大学 深圳研究生院,广东 深圳 518055 |
| 摘 要： | 采用带约束条件的均值-方差模型估算2001—2011年中国外汇储备的最优币种结构.实证过程包括三项改进:兼顾央行的多重目标,构造涵盖均值方差法和交易法的优化框架;建立收益最大化和风险最小化两个基本模型;对货币收益率做出两种假设——汇率服从随机游走、央行对汇率有完全预期.研究表明:单从收益-风险角度考虑,最优投资组合以韩元和英镑为主;如果考虑外债结构、贸易结构和汇率制度等约束条件,美元在最优币种结构中占主导地位. |
| 关 键 词： | 外汇储备 币种结构 均值-方差模型 |
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