股指成份股调整与企业社会责任——基于沪深300指数成份股调整的准自然实验

本文运用2010-2018年沪深A股非金融类调整上市公司数据，基于沪深300指数成份股定期调整的准自然实验场景，从企业社会责任视角探讨股指成份股调整的经济后果。研究发现，入选股指成份股显著提升了企业社会责任表现。作用机制分析支持了驱动社会责任履行的股东价值最大化动机，且分析师跟踪和投资者关注在入选股指成份股对企业社会责任的正向影响中发挥了显著的中介作用。拓展性研究显示，入选股指成份股对企业社会责任的促进作用在产品市场竞争较为激烈的行业更为显著；当公司被调出成份股后，其社会责任表现未发生显著下降，说明成份股调入与调出对企业社会责任的影响具有非对称性。本文结论对监管部门完善成份股调整制度具有启示作用。