买卖价差视角下我国上市公司内部控制信息披露对投资者的影响

结合上海证券交易所股票交易的指令驱动型交易机制,运用上市公司高频面板数据,通过竞争性成分、指令处理成分以及信息不对称成分和流动性成分对股票买卖价差及投资者决策进行实证分析。实证结果表明,我国内部控制信息披露不但没有缩小信息不对称,反而扩大了信息不对称及买卖价差,信息不对称成分和流动性成分的共同作用缩小了买卖价差。投资者对我国上市公司财务报告内部控制信息披露质量存在重大疑虑,内部控制信息披露产生负经济后果。