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| 中国货币政策的动态有效性研究——基于TVP-SV-FAVAR模型的实证分析 | |
| 作者单位： | ;1.中国特色社会主义经济建设协同创新中心;2.南开大学国际经济研究所 |
| 摘 要： | 文章基于中国2000年1月至2014年12月的月度数据,利用带有随机波动的时变参数因子增强向量自回归(TVP-SV-FAVAR)模型,将中国经济发展过程中的结构突变特征考虑在内,对中国货币政策的动态有效性进行实证研究。实证结果表明:总体而言,货币政策能够对产出和通胀做出积极有效的调控;相较于价格型货币政策,数量型货币政策对宏观经济的调控作用更加明显;随着时间的推移,数量型货币政策对产出和通胀的调控作用呈现逐渐下降的趋势,价格型货币政策对产出的调控作用同样呈逐渐减弱的趋势,但其对物价水平的调控效果在危机之后逐渐改善;数量型货币政策对消费、投资、进出口、银行信贷等的调控效果较好,而价格型货币政策对存贷款利率、人民币汇率以及股票市场等的调控效果更好。文章研究结果也表明,"价格之谜"问题可以得到一定程度的解决甚至根本消除。 |
| 关 键 词： | 货币政策 动态有效性 TVP-SV-FAVAR模型 |
The Dynamic Effectiveness of China's Monetary Policy: An Empirical Analysis Based on the TVP-SV-FAVAR Model |
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