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| 融资约束会影响中国企业对外直接投资吗？——基于微观视角的理论和实证分析 | |
| 作者姓名： | 刘莉亚 何彦林 王照飞 程天笑 |
| 作者单位： | 上海财经大学金融学院,上海 200433;富滇银行股份有限公司战略发展部,云南昆明 650011;国泰君安证券股份有限公司博士后工作站,上海 200871 |
| 基金项目： | *本文感谢国家自然科学基金项目(71273163)、国家自然科学基金项目(71573167)、国家教育部2011年度新世纪优秀人才支持计划的资助。作者衷心感谢匿名评审专家给出的宝贵意见,当然文责自负。 |
| 摘 要： | 企业“走出去”战略实施以来,中国的对外直接投资规模日益增长。然而,中国企业面临比较严重的融资约束问题,融资约束是否对中国企业的对外直接投资行为产生重要影响呢？通过微观视角的理论和实证分析,本文研究发现:融资约束限制了我国企业的对外直接投资能力;这种约束作用对外源融资依赖度较高行业的影响更为严重;企业在全要素生产率方面的优势,可以在一定程度上缓解融资约束的这种负面影响。 |
| 关 键 词： | 融资约束 企业异质性 对外直接投资 |
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