| 资本市场错误定价、融资约束与公司融资方式选择 |
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| 引用本文： | 李君平,徐龙炳. 资本市场错误定价、融资约束与公司融资方式选择[J]. 金融研究, 2015, 426(12): 113-129 |
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| 作者姓名： | 李君平 徐龙炳 |
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| 作者单位： | 上海财经大学金融学院,上海 200433 |
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| 基金项目： | *本文感谢国家自然科学基金项目(71273164,71272009,71473157)的资助。感谢匿名审稿人的宝贵意见。文责自负。 |
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| 摘 要： | ![]()
本文运用2000-2013年中国A股上市公司年数据,研究了资本市场错误定价对不同融资约束水平公司融资方式选择的影响。研究发现,对于股权融资,无论融资约束水平高低,错误定价对公司股权融资均具有显著的正向影响;对于债务融资,股价高估会显著促进高融资约束公司的债务融资,包括长期债务融资和短期债务融资,而对低融资约束公司则不存在显著影响。同时还发现,错误定价对高融资约束公司短期债务融资的正向影响要远高于长期债务融资。这表明,在中国资本市场,资本市场错误定价对不同融资约束水平公司融资方式选择的影响存在显著差异,对高融资约束公司的影响表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资的融资优序现象,而对低融资约束公司则不存在这一现象。
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| 关 键 词： | 错误定价 融资约束 融资决策 |
Mispricing,Financial Constraints and Corporate Financing Choice |
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| LI Junping,XU Longbing. Mispricing,Financial Constraints and Corporate Financing Choice[J]. Journal of Financial Research, 2015, 426(12): 113-129 |
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| Authors: | LI Junping XU Longbing |
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| Affiliation: | School of Finance, Shanghai University of Finance and Economics |
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| Abstract: | ![]()
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| Keywords: | Mispricing Financial constraints Financing choice |
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