碳市场与股票市场间的风险溢出效应研究

研究碳市场与股票市场间的风险溢出，深层次揭示其中的内在机制与规律，对于有效防范碳金融风险具有重要意义。本文基于广义预测误差方差分解构建溢出指数，从静态和动态两个层面捕捉中国碳市场与电力、材料、房地产、工业、金融、传统能源、新能源等股票板块市场之间的风险溢出强度和方向；在此基础上，进一步从复杂网络视角构建“碳-股票”系统的风险溢出网络，识别风险的中心与演化。结果表明：碳市场与股票市场之间存在一定的风险溢出，碳市场是各股票板块市场的风险净接收方，但不同板块的影响具有非对称性，其中新能源市场的影响最大。在宏观经济波动和有关政策出台时，碳市场与股票市场之间的风险溢出也会发生波动；工业板块市场是“碳-股票”系统的风险中心，基于上述结论提出了相关政策建议。

The Risk Spillover Effect between Carbon Market and Stock Markets