并购交易特征、公司治理与并购重组问询函严重性

以A股上市公司重大资产重组事件为样本,实证研究并购交易特征和公司治理因素对并购重组问询函严重性的影响。结果发现:在收到并购重组问询函的公司中,并购交易采用非现金支付、采用收益法评估以及并购交易为多元化并购时,问询函严重程度提高;公司内部治理水平、媒体关注度和机构投资者持股比例越低时,问询函严重程度越高。进一步研究发现:公司收到并购重组问询函的严重程度越高,并购交易成功的概率越低;公司延期回复问询函的次数越多,问询函严重性与并购成功率间的负相关关系越强,而公司回复问询函越详细,问询函严重性与并购成功率间的负相关关系越弱。