| 股票流动性与资本结构动态调整——基于时变的股票市场摩擦的视角 |
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| 引用本文： | 陈辉,顾乃康,万小勇. 股票流动性与资本结构动态调整——基于时变的股票市场摩擦的视角[J]. 金融评论, 2010, 2(4): 90-102 |
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| 作者姓名： | 陈辉 顾乃康 万小勇 |
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| 作者单位： | 1. 广东金融学院金融系
2. 中山大学管理学院财务与投资系 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金，教育部人文社会科学规划基金 |
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| 摘 要： | 本文使用2000～2008年间深沪两市中仅发行了A股的上市公司的高频交易数据，采用相对有效价差和相对报价价差来衡量股票流动性。考察了股票流动性对资本结构动态调整速度的影响。使用整体偏调整模型和Nerlove部分调整模型的结果均表明，股票流动性越高，资本结构调整速度越快。作为一个替代性的解释，规模变量的引入并不能消除股票流动性的影响；与向上调整相比。股票流动性在杠杆向下调整的过程中的作用更强；稳健性检验的结论基本一致。
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| 关 键 词： | 股票流动性 资本结构 调整速度 企业规模 调整方向 |
Stock Liquidity and the Dynamic Adjustment of Capital Structure:The Perspective of Time-varying Stock Market Friction |
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| CHEN Hui,GU Naikang,WAN Xiaoyong. Stock Liquidity and the Dynamic Adjustment of Capital Structure:The Perspective of Time-varying Stock Market Friction[J]. Chinese Review of Financial Studies, 2010, 2(4): 90-102 |
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| Authors: | CHEN Hui GU Naikang WAN Xiaoyong |
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