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| 宏观调控与公司价值 | |
| 引用本文： | 曾海舰.宏观调控与公司价值[J].金融评论,2010,2(2):91-102. |
| 作者姓名： | 曾海舰 |
| 作者单位： | 暨南大学经济学院 |
| 摘 要： | 本文主要研究宏观经济政策变化是否对公司价值具有实质性影响。利用2004年宏观调控前后我国宏观经济政策的显著变化，构建“自然实验”框架．采用双重差分方法估计宏观调控对我国上市公司价值的影响程度。发现与国有公司和大公司相比，宏观调控使民营公司和小公司的价值下降幅度更大。所降低的幅度不仅具有统计意义上的显著性，而且具有经济意义上的显著性。研究表明，紧缩性的经济政策会在短期内显著降低公司价值。通过对超常收益率的稳健性检验，发现2004年的宏观调控中，民营化程度高的公司所受到的负面影响比小规模公司更大。 |
| 关 键 词： | 公司价值 宏观调控 双重差分 |
Macroeconomic Regulation and Corporate Valuation |
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