混合所有制、非国有大股东治理与国有企业并购效率

基于国有企业大力推行混合所有制改革这一背景，深入考察混合所有制对国有企业并购效率的影响及作用机制。研究发现，实施混合所有制改革提高了非国有股权比例，这有利于国有企业实现“少而优”的并购，即降低并购发生的可能性，但所选项目能够获得优质的并购绩效，整体上表现出较高的并购效率，而且这种促进作用在非国有大股东参与国企公司治理时更加显著。进一步研究发现，当混改国企处于竞争性行业或属于地方国企时，非国有大股东治理效应的作用机制更加凸显。所得结论有助于深化混合所有制改革，为国有企利用市场化力量“混”股权、“合”治理以及实现国企价值创造提供经验证据。