我国上市公司并购价值的实证研究 |
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引用本文: | 徐丹丹,刘淑莲.我国上市公司并购价值的实证研究[J].会计师,2010(4):107-111. |
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作者姓名: | 徐丹丹 刘淑莲 |
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作者单位: | 东北财经大学会计学院/内部控制与风险管理研究中心 |
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基金项目: | 辽宁省教育厅2008年度高等学校创新团队项目“上市公司并购效应评价:基于价值创造的观点”(2008T062)的研究成果 |
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摘 要: | 并购作为企业资本集中和组织成长的重要方式已有一百多年的历史,在市场经济高度发达的美国,五次大的并购浪潮完成了资本规模的迅速扩张和增值,推动了产业升级和资产结构在社会范围内的优化配置,并促进了一批巨型、超巨型公司的产生和发展。在中国,并购作为资本市场中企业配置资源的又一重大方式,经历了从萌芽到数量发展再到规范发展的不同阶段,如今仍旧方兴未艾。本文以我国上市公司2004~2006年的并购活动为研究对象,采用事件研究法对这一时间段内并购双方投资者的短期收益和投资风险进行了分析。研究结果表明,并购事件为目标公司的投资者带来了短期的超额回报,却没有增加收购公司投资者的投资获利,信息漏损现象仍然存在。同时,股票市场的投资风险逐年加大,风险将并购事件对市场的短期影响进一步扩大。
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关 键 词: | 并购价值 上市公司 实证研究 投资风险 市场经济 短期收益 并购事件 事件研究法 |
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