| 日本与美国证券市场的联动效应:来自次贷危机三阶段的证据 |
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| 引用本文： | 杨睿,李巍.日本与美国证券市场的联动效应:来自次贷危机三阶段的证据[J].上海经济研究,2009(3). |
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| 作者姓名： | 杨睿 李巍 |
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| 作者单位： | 华东师范大学商学院,200062 |
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| 摘 要： | 本文采用时间序列多元GARCH模型,研究日本与美国证券市场指数收益率波动之间的内生性联动效应,重点分析美国次贷危机发生后的三个主要阶段,这种联动效应的变化特征.同时提示中国证券市场可能面临的传导风险.结果显示:(1)次贷危机第一阶段,日美证券市场之间存在着明显的波动传导效应;次贷危机第二阶段,两国证券市场风险传递的正反馈机制发生了一定程度的逆转,指数收益率波动出现了此消彼长的联动关系;次贷危机第三阶段,日美两国证券市场风险传递的正反馈机制重新显现,且联动效应比第一阶段明显增强.(2)近期,两国证券市场的波动幅度明显放大,美国市场的波动风险尤为显著.(3)虽然中国证券市场目前仍处于相对封闭状态,但面临全球性金融风暴的冲击,不可能做到独善其身.
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| 关 键 词： | 多元GARCH模型证券市场的联动效应 次贷危机 日本 |
Inter-relation of Security Market Volatilities in Japan and the US: Evidence from the Three Stages of the Sub-prime Crisis |
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| Yang Rui,Li Wei.Inter-relation of Security Market Volatilities in Japan and the US: Evidence from the Three Stages of the Sub-prime Crisis[J].Shanghai Economic Review,2009(3). |
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| Authors: | Yang Rui Li Wei |
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