灾难与风险溢价之谜：最新研究进展评述

“风险溢价之谜”在资产定价理论中占有举足轻重的地位，自MehraandPrescott（1985）提出这个谜以来，尽管已有大量的研究，这个谜却一直没能得到很好的解释。而Rietz—Barro等将罕见灾难引入资产定价模型，不仅完美地解释了高风险溢价和低无风险利率之谜，而且学者们进一步引入广义预期效用和可变灾难．同时将灾难的解释范围扩展到股票、债券、期权等金融资产的定价和价格波动之谜，解决了传统金融理论所无法解释的众多宏观金融难题。更为重要的是，通过引入系统性风险，真实经济周期理论和资产定价理论有了新的突破，从而打开了一扇融合现代宏观经济学和金融学的大门。